在眼科医院赛道，上市标的极为稀缺。A股除了爱尔，还有光正眼科。在资本市场眼中，眼科是医疗大行业中的钻石级细分赛道，亦是大佬机构们押注的重要逻辑。今年二季度，冯柳竟然出现在光正眼科的前10大股东名单里面，位列第三。到了三季度，10大股东名单里已经是第二位了。那么，光正眼科真有那么好吗？

　　扣非连亏7年，前三季度营收净利双双下滑

　　资料显示，光正眼科曾用名有光正钢构、光正集团(002524,股吧)。光正集团早期主营钢结构业务，后来成功转型为主营能源板块，但业绩并不理想。数据显示，2013年至2019年，光正集团连续7年扣非净利润为负值，分别为-1842.26万、-9913万元、-1900万元、-4584万元、-4330万元、-7949万元和-2342.81万。

　　在2018年4月，光正集团以现金6亿元，完成了对上海新视界眼科医院51%股权的收购，该笔资产增值率为805.22%。随后，在2020年光正集团又发起了对剩下49.00%股权的收购，此番现金作价为7.41亿元，资产增值率为969.90%。

　　2020年3月20日，光正集团发布公告称，新视界眼科已完成资产过户。这意味着，历时两年多，光正集团对新视界的收购尘埃落定，最终获得圆满结果。10月19日晚间公告，公司名称变更为光正眼科医院集团股份有限公司，证券简称变更为“光正眼科”，证券代码不变。近年来，公司主营业务确立了“聚力眼科医疗业务”的战略发展思路，公司名称和证券简称变更是为了配合公司战略规划，促进公司持续发展壮大以及满足公司经营发展的需要。光正眼科经营范围包括各类眼科疾病诊疗，医学验光配镜，眼科医院的投资，眼科医院经营管理服务及眼科医疗技术的研究等。

　　三季报数据显示，光正眼科2020年前三季度实现营业总收入6.2亿，同比下降37.6%；实现归母净利润3031.2万，同比下降74.8%；每股收益为0.06元。报告期内，公司毛利率为33.7%，同比降低5.0个百分点，净利率为4.4%，同比降低14.4个百分点。

　　控股股东质押比例达60%且短期内两次质押续期

　　除了上市问题外，公司控股股东光正投资的持股质押比例也比较高。据12月22日光正眼科发布的关于控股股东部分股份质押续期的公告显示，截至公告披露日，光正投资持有本公司股份129,168,708股，占公司总股本的24.97%。光正投资本次质押续期的股份数量为64,500,000股，占其所持本公司股份总数的49.94%，占公司总股本的12.47%。光正投资所持有的本公司股份累计被质押78,250,000股，占其持有本公司股份总数的60.58%，占公司总股本的15.13%。

　　另外值得注意的是，公司控股股东在短期内已有两次部分股份质押续期的行为。

　　早在12月5日，公司就曾发布过关于控股股东部分股份质押续期的公告。内容显示，光正投资于2017年12月27日将本公司无限售流通股13,450,000股质押给财达证券股份有限公司（以下简称“财达证券”）进行股票质押式回购交易, 并于2018年12月17日办理了上述股份质押续期的相关手续，同时将本公司无限售流通股300,000股作为补充质押物质押给财达证券（详见公告编号：2018-118）。2019年12月12日，光正投资将上述合计13,750,000股本公司无限售流通股办理了质押续期手续（详见公告编号：2019-095）。近日，公司收到光正投资通知，已办理完毕上述股份质押续期手续，续期期限截止到2021年11月25日。

　　另一份22日的公告显示，光正投资于2019年12月16日将本公司无限售流通股29,200,000股质押给华安证券股份有限公司（以下简称“华安证券”）进行股票质押式回购交易（详见公告编号：2019-097），于2019年12月18日将本公司无限售流通股35,300,000股质押给华安证券进行股票质押式回购交易（详见公告编号：2019-098）。近日，公司收到光正投资通知，已办理完毕上述股份质押续期手续，续期期限截止到2021年3月31日。

　　最后需要注意的是，截止前三季度，公司的资产负债率已高达78.24%，而半年报的数据还是44.45%。