原标题：谁是公开发行的神？ 机构持有基主力军，个人比例有待提高来源：上海证券报

　　公共基金持有人机构的功能亮点。银河证券基金研究中心的研究报告指出，近年来，机构投资者持有大量的公共资金，按汇率调整后的资金，占达到三分之二。换句话说，机构已成为最重要的公共基金“神”，而与此相对应，个人投资者的比例持有基金市值下降。然而，考虑到资产配置权益类资产转让的未来居民的趋势，基金业已经开始在个人投资者的价值回头看。

　　强化产品持有人机构的公开发行

　　谁是面包，黄油公募？12年前，这是毫无疑问的个人投资者，而12年后，这个角色已经成为机构投资者。

　　银河证券基金研究中心的研究报告显示，已募集资金主要持有个人投资者，这与它的社会取向一致。但近年来，机构投资者持有大量的公共基金。从2019年年报数据显示，截至2019年年底，所有的基金合计持有的个人的资金占49.99％，50家机构合计持有基金会计。01％，个人和机构平分秋色； 而剔除货币基金，这一比例上升至63个机构持有基金。98％，占比只有36个人持有基金。02％，而12年前，个人投资者占比高达85.39％的对比度。

　　分析研究报告，在过去的12年里，推动组织了大量的税收优惠公募基金持有。数据显示，机构（不包括IMF）从3919到2007年底持有的资金的市场价值。8增加。4十亿元减年底201945814.2。9十亿人民币，占13。的高达50路的47％。01％，占资金后，扣除汇率上升至63.98％，已成为一个重大的公共基金持有人，其中股息收入基金公司购买免征企业所得税的一个重要驱动力机构踊跃购买基金。

　　此消彼长之下，由个人投资者持有基金的市值占比下降。数据显示，按汇率调整后的基金，在过去的12年里，个人投资者从最高点持有市值27725.6。2十亿人民币减少电流25790。$ 9.4十亿下降，1934年。6.8十亿元左右。该股份的数量和价值持有的个人投资者，储蓄存款相比，银行融资，相对较低。

　　“机构的业务是企业的公开发行的基石。“在采访中，不少业内人士都发出类似的向记者感叹。据了解，在资源分配相当数量的基金公司，倾斜和人才中介机构商业投资远远超过了零售渠道。随着公开发行的加剧和行业近年来的头，从监管机构，银行，保险等聘请“有资源”的人才花巨资已经成为基金公司实现弯道超车的捷径，并在-the-作业级工资“高举高打”，这在业内很普遍。

　　但从另一个角度看，机构业务已经成为红海，而个人投资者无论是股票型基金或增量资金有较大的提升空间，一些基金公司的具有前瞻性的目光回头看看个人投资者开始值。

　　事情正在发生变化

　　截至2019年年底，时间长，该基金的投资顾问门开打“基督教民主基金的钱，赚不到钱，”痛点。目前，有五家基金公司，七家证券公司，并授权开展三家商业银行或即将开展基金的投资咨询业务。

　　数据显示，在2005至2018年，偏股混合基金指数的平均年产量为12.5％，相比上海和深圳300指数8。19％的年增长速率，显著超额收益； 但在此期间，只有五家基金投资者的实际回报年率。72％。

　　“紧追不舍，低买高卖，频繁的赎回申请，个人投资基金的亏损的三大原因。“一位基金公司的渠道负责人告诉记者，从数据采集点，在个人投资者的平均持续时间在全省持有基金只有七天，往往赎回后，重新进入”追逐的热点，丧失赎回“的恶性循环。随着时间的推移，即使有周期性的利润将所剩无几，更别说享受的复合增长的投资和得到的感觉。

　　业内人士认为，随着持续的基金投资顾问开通业务，在酝酿和探索的第三大支柱再加上个人的试点商业养老保险，将推动更多的个人投资者的关注，持有基金，个人投资者募集资金比例较低的局面将改变。

　　市场一些积极的变化正在发生。今年以来，虽然市场指数犹豫，但是让结构性行情的基金获得不错的收益，并得到了投资者的认可，在市场上爆款发出频繁。海通证券的研究报告显示，由于偏股型基金今年以来发行的553十亿份，平均每月110 600 000 000份，而2019是一年470 000 000 000份，仅39.7个十亿平均每月副本。大资金进入资产配置背后的市场的逻辑是权益类资产的居民逐渐转向。目前居民住房的比例配置显著权益类资产的比例较高是很低的配置。美国居民在2019年权益类资产配置和住房的比例分别为34％，24％，欧元区为8％，35％，而2％，59％，存在股权资产配置居民的比例大幅上升中国空间。