3月25日，行业排名TOP40的金辉控股（集团）有限公司（以下简称“金辉”）正式向香港联合交易所递交IPO申请。2019年金辉控股销售额达888.6亿元，港股或将迎来一家规模准千亿的房地产商。金辉控股已完成北京、上海、天津、重庆、福州、杭州、南京、武汉、长沙、西安、苏州、石家庄等全国30城布局，并重点聚焦环一线及强二三线城市。

根据招股书显示，农银国际、中信里昂证券、海通国际三家为金辉此次IPO的联席保荐人。

业务布局达全国30城 聚焦五大重点区域

根据招股书显示，金辉控股是一家全国布局、区域聚焦、城市领先且声誉卓著的大型地产开发商，专注于为首次购房者及首次改善型购房者提供优质且多样化的住宅物业。为满足目标客户的差异化需求及偏好，金辉提供了优步系、云著系、铭著系、大城系四种住宅物业系列。

金辉以“用心建好房，让家更美好”为使命，致力于透过持续创新提升产品及服务品质，旨在成为中国值得信赖的行业领先品牌企业。截至2019年年底，金辉的业务已扩展至中国五大经济发展势头强劲的区域，包括长三角、环渤海、华南、西南和西北，业务范围覆盖全国30个主要城市，包括北京、上海、天津、重庆、福州、杭州、南京、武汉、长沙、西安、苏州、石家庄等一线、强二线及环一线城市，并且在上述多个城市中进入销售十强。根据克而瑞发布的《2019年中国房地产企业销售排行榜》，金辉控股以888.6亿元的规模排在所有房企的第40位。

据招股书内容，金辉表示未来计划继续专注于关键地区，并进一步加强市场地位；继续通过多元化土地收购方法扩大优质土地储备；继续加强产品于设计及质量方面的竞争性，并为产品附加智能科技功能，以提高客户满意度；继续实行审慎财务政策，优化资本架构及提高股东回报；扩大人才库，以提高效率及表现。

经营业绩持续向好 2019年收入增长率达62.56%

招股书显示，截至2019年12月31日，金辉共有144个处于不同开发阶段的物业开发项目，其中包含由金辉控股旗下子公司开发的102个项目以及由金辉控股的合营及联营公司开发的42个项目。

截至2019年12月31日，金辉控股所持土地储备总建筑面积为2667.44万平方米，其中98.6%位于二线城市及核心三线城市。

金辉的收入主要来自其开发的住宅物业及商业物业的交付及销售，此外，金辉亦通过提供物业管理服务、租赁商业物业及就物业项目的整体营运向合营企业和联营公司提供管理咨询服务而获得收入。根据招股书所披露的财务数据显示，2017-2019年，金辉经营业绩实现稳步增长。2017年、2018年及2019年，金辉的年收入分别为人民币117.77亿元、159.71亿元及259.63亿元，年复合增长率为48.5%。其中，2019年年收入增长率达62.56%。同期，金辉的净利润分别为人民币22.21亿元、23.00亿元及26.90亿元，年复合增长率为10.0%。其中，2019年净利润增长率为16.96%。

此外，为将资源主要投入物业开发及销售中，作为重组的一部分，金辉于2019年12月完成物业管理业务出售。预计2020年起不会获得任何物业管理服务收入。而在2017年、2018年及2019年年度，公司物业管理收入分别为人民币3.57亿元、4.81亿元及5.17亿元。

稳居房企前40强 资产负债率低于行业水平

国内的住宅物业市场高度分散，且竞争激烈。近期限制性住房措施连同信贷环境缩紧对小型物业开发商添上流动资金压力，为拥有强劲资产负债的大型物业开发商创造更多并购机会，预期市况将愈演愈烈。由于竞争加剧及规模经济，2018年及2019年，顶级房地产开发商的规模继续扩大，提高了中国开发商前50强、100强及200强的市场份额。例如，就签约销售额而言，房地产开发商前50强的市场份额从2016年的29.7%增加至2019年的43.5%。

在激烈的行业竞争中，金辉整体业绩发展速度稍稍快于行业平均水平。从销售额数据来看，金辉集团2017年-2019年全口径销售额数据分别为445.1亿、746.8亿、888.6亿，排名稳定在行业40名左右，销售额的增长自然带动营收和净利润稳步增长。

业绩稳定增长同时，金辉的行业排名稳定。2020年中国房地产业协会发布“2020年中国房地产开发商前五十强”金辉控股位列第36名；中国指数研究院发布“中国房地产开发商前百强”位列第37名；2018年及2019年，金辉控股还获中国房地产业协会及易居房地产研究院中国房地产测评中心授予“中国房地产开发企业品牌价值30强”。

稳步发展的同时，金辉的债务水平一直控制在行业平均值之下，体现出良好的抗风险能力。负债率较高是房地产行业普遍存在的现象，根据中国房地产测评中心发布的《2019中国房地产上市公司测评研究报告》显示，125家上市房企的净负债率均值为92.52%。而根据招股书显示，2017-2019年度，金辉集团资产负债率分别为83.18%、85.46%、85.68%，负债率基本保持稳定、低于行业平均值，整体保持良性势头。

此外，根据公开信息，资本市场多家国内外评级机构也曾给予金辉集团较高的主体信用评级，其中国际知名评级机构标普在2019年10月给予金辉集团长期主体信用评级“B”，评级展望为“正面”。而联合信用评级有限公司则在2019年5月给予金辉集团主体信用等级为AA+，这也是尚未上市的规模房企所获得的最高主体信用评级。

根据招股书，金辉此次赴港上市，所募得的资金将主要用于为现有项目拨资、部分偿还项目开发的部分现有信托贷款，以及一般业务运营及运营资金。