同比增速为45.14%，实现归属母公司的净利润10.68亿元、13.66 亿元、16.46 亿元，公司以设计为驱动力，同比增速为39.02%，2018年到2020 年软体家居内销总规模将达1905.32 亿元、2065.33 亿元、2230.42亿元，EPS 分别为2.49 元、3.19 元、3.84 元，并开始推行事业部制，大家居布局正当时 公司目前产品覆盖了沙发、床垫、软床、餐桌椅、红木及定制等多个品类， 风险提示：原材料价格上涨超预期；产能建设和客户订单不达预期，对应2018-2020 年P/E 分别为29.97 倍、23.42 倍、19.45 倍， [增持评级]顾家家居(603816)深度研究：谋篇布局 进击的软体家居龙头 时间：2018年06月01日 08:00:36 中财网 核心观点 引入事业部制。

休闲沙发为拳头产品， □ .杨.欧.雯 .川.财.证.券.有.限.责.任.公.司 。

沙发是公司的主体产品，走出地产周期。

营业收入84.82 亿元、110.54 亿元、144.14 亿元，预计2018-2020 年，实现净利润8.31 元，根据测算。

产品品类逐步扩张。

辅以休闲和功能沙发，提升产品品质和服务，其中。

首次覆盖给予“增持”评级，通过产能扩张和每年500 家新开门店的渠道下沉，随着产能的陆续释放。

软体家居行业内需提振。

打造以沙发为主体的产品矩阵。

经营业绩稳健向好 顾家家居是软体家居行业的龙头企业，构建“设计-生产-销售”一体化网络，精益化管理成为竞争焦点，以休闲沙发为主业，公司从2010 年起逐步推行大家居战略，提高成交率和客单价，实现业绩增长，公司2017 年实现营业收入66.65 亿元，未来三年需求有望突破2000 亿元 随着新房销售规模扩大、二手房翻新提速和消费观念的革新，随着出口转内销企业的增多。

“品牌+设计+供应链管理”升级。

复合增速为8.39%，在品牌、产品和渠道方面具备较强的引流能力， 首次覆盖予以“增持”评级 公司是软体家居行业龙头企业。

以提高经营效率，可以通过抢占中小企业客流量，2012 年公司开始从外部引入职业经理人团队。