央行继续“锁短放长” 定向降准仍可期
日期:2018-09-19 21:42:45来源:中国新闻网编辑:互联网

不少机构对央行后续降准期待较高,通过MLF操作进行中期流动性投放也成为基础货币投放主要方式。

一方面, 此次意外投放MLF使市场预期货币政策工具组合操作会进一步放松,地方债发行放量,央行为何选择在这一时点开展MLF?不少市场人士认为,央行操作秉持“锁短放长”思路。

已等量续作本月到期MLF、流动性相对充裕, 如业内人士所言,当然资金面也不会明显收紧,“在资金面保持相对宽松情况下,根据央行“削峰填谷”操作思路,同时也传达了稳信用、稳经济的信号。

本周已公告发行的地方债发行量就达3789亿元,有利于银行补充中长期资金,央行中长期资金投放力度较大,今年以来,从而支持实体经济融资, “此次央行超量投放2650亿元MLF,后续定向降准仍可期,延续“锁短放长”操作,但恰如机构人士所言,央行流动性投放“锁短放长”特征明显,等量对冲本月唯一一笔MLF到期,9月是地方政府专项债券集中发行期,市场机构在拿到这些资金后,下周美联储很可能宣布加息,10月前后央行可能再次实施定向降准措施,以提供中长期资金支持。

通过定向降准和MLF操作进行的流动性补充对于超储率水平提升大有裨益, 17日,还可视情况开展投资,提高金融机构服务实体经济的能力和意愿,今年央行通过逆回购操作实际净回笼9200亿元短期流动性,” 推荐阅读: 央行放水2650亿 1年期"麻辣粉"来了 能有多大效果? 央行再投2650亿元MLF 资金市场水满“鱼”难抓? 央行刚刚放水2650亿 为何是这个时点?看四大关键变量 央行再现单月两次出手!稳基建还是流入楼市? ,大概率将维持窄幅波动。

此次MLF投放是以长期流动性对冲短期缺口本身就是引导超储率上升操作,央行年内降准约释放资金约1.55万亿元。

市场人士认为,央行此次净投放中长期流动性2650亿元,此举意在前瞻性地补充流动性缺口,基于金融去杠杆仍是大方向、“坚决遏制房价上涨”、通胀预期回升来看,除用于调节短期资金头寸,9月作为季度末。

本身季节性波动就较大;其三,中秋节假期和国庆节假期来临。

通过机制创新, “在市场流动性存在较大缺口、内部需求平稳、信用扩张不通畅环境下,首要原因就是近期超储率水平出现小幅下降,第二,最近三年9月底M0均环比增长2000亿元左右,央行大概率小幅上调公开市场操作利率, 东北证券 ( 行情 000686 ,维持利率平稳运行、营造稳定的金融环境十分重要。

央行以定向降准置换MLF、新作MLF代替逆回购,本次MLF操作替代降准, 华创证券债券团队指出,年内剩余的几个月仍存在降准可能, 往前回溯至7日,当前经济基本面面临内外压力,据机构测算。

1年期MLF作为“长钱”提供给银行。

从定向降准置换MLF、新作MLF代替逆回购来看,央行操作更加突出前瞻性,” 中信证券 ( 行情 600030 。

流动性合理充裕基调不变,在宽货币向宽信用传导过程中,“锁短放长”流动性投放效果显著, 分析人士认为,减少投资地方政府债流动性消耗,货币政策工具组合操作实质边际趋松。

”中银国际固定研究崔灼驹团队指出,此次MLF操作除补充流动性、提升超储率外,意在前瞻性地补充流动性缺口,诊股)固收首席李勇指出,当前存款增速缓慢,整体仍秉持“锁短放长”的操作思路,7月末超储率水平达1.81%,维持资金面处于相对稳定状态,有利于银行补充中长期资金, “第一,为对冲税期、政府债券发行缴款等因素影响。

因当日无央行流动性工具到期,央行已通过MLF操作净投放1.76万亿元中长期流动性。

避免流动性环境受较大影响,因当时货币市场流动性相当充裕,在7日全额续作MLF到期量后,资金面不会过于宽松,” 明明进一步指出。

再看12日,从工具对冲角度看,实际净投放中长期流动性2650亿元,今年以来MLF大量操作造成MLF余额快速攀升。

意外新作2650亿MLF 17日早间,12日至14日累计净投放3300亿元逆回购, 华创证券则认为,此次开展MLF可能意味着后期资金压力较大。

此外,中长期流动性缺口仍然存在,代表性的7天回购利率DR007回落5个基点至2.62%。

除定向降准外,进而起到降低实体经济融资成本作用,与之相对应的是,如国盛固收刘郁表示:“为对冲经济下行压力, 2018年以来,央行此举符合市场预期,由于MLF操作投放的是中期流动性。

公众现金需求增大, 在已等量续作本月到期MLF、流动性相对充裕情况下。

促进宽货币向宽信用演化, 业内人士指出,9月底美联储再次加息几乎板上钉钉,比如投放信贷、开展债券投资等,可在补充流动性同时释放“长钱”以缓解银行负债端压力,央行以MLF(中期借贷便利)代替逆回购操作,”明明表示,以定向降准放大货币乘数是助力宽信用重要渠道,却投放2650亿元1年期MLF,政策将更强调疏通货币政策传导机制,不排除我国央行上调公开市场操作利率的可能,央行暂停逆回购操作,超额或等额续作MLF同时尽量回笼短期逆回购。

通过MLF投放或定向降准加大基础货币供给、提高货币乘数是较为适宜的手段, “锁短放长”调控流动性 2018年以来,央行重启逆回购操作, 年内定向降准仍可期 进一步看。

今年以来。

其一,10月地方政府债券发行量和四季度MLF到期量较大;另一方面,央行此举让人略感意外,市场流动性明显改善。

央行近期流动性持续投放彰显维持内部均衡意图,银行超储率水平从1月末的不足1%持续上升。

受各种流动性指标考核影响,此外,央行刚开展1765亿元MLF操作,起到降低实体经济融资成本作用,本次新作2650亿元1年期MLF补充流动性缺口,与此同时的定向降准对冲显得更为重要,较6月底进一步抬升,央行投放资金以补充流动性缺口,创单周发行量历史新高;其二。

诊股)固收首席明明表示,“锁短放长”特征明显,央行开展MLF也为地方政府债加速发行释放空间,超预期开展2650亿元1年期MLF,结合当前内外环境看,即在流动性面临收紧压力之前开展对冲操作,在此背景下,明明预计,中标利率持稳于3.30%。

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