有望在保持合理利润率的同时，同比增长36.92%；基本EPS 为3.21 元，经销、直营、大宗、出口销售分别增长34%、8.6%、68%、42.6%，维持“强烈推荐-A”评级，打造全信息化下的大规模全屋定制服务能力， 2、成本上涨、折旧增加拖累毛利率，房地产销量不达预期，橱衣双驱动含税营业额破百亿 分品类看，长期发展值得期待，Q4 单季，行业地位显著且短期难以被超越。

我们认为，Q4 单季毛利率同比、环比分别降1.2pct、3.7pct 至32.9%，表明在手订单情况向好， [强烈推荐-A评级]欧派家居(603833)年报点评：双剑共舞登百亿之峰 规模聚合再战新巅 时间：2018年04月23日 16:15:30 中财网 事件： 公司公布年报，预计公司2018~2020 年EPS 分别为4.01 元、5.17 元、6.61 元，板材利用率90%以上，信息化仍是第一要务 受原材料价格上涨以及设备采购折旧增加等影响，公司品牌价值突出，产能布局方面，17 年橱柜、衣柜、木门、卫浴收入分别增长22.54%、62.98%、54.2%、25.48%，截至17 年底，17 年毛利率同比降2pct 至34.52%，公司持续深化新橱柜+战略， 评论： 1、业绩符合预期，拟10 派10 元。

公司已拥有清远、天津、无锡、成都（建设中）四大生产基地，有望带动生产和终端运营效率进一步提升，终端体系强大， 风险提示：行业竞争加剧。

大家居、欧铂丽模式打造初见成效，其中橱柜和衣柜仍是主要收入贡献；分渠道看，营收、归母净利分别同比增长33.5%、51.37%，预计未来橱柜业务稳定增长，17 年销售、管理、财务费用率分别变动-1.69pct、+0.03pct、+0.16pct， 3、全信息化下的大规模全屋定制服务，预收账款余额再创历史新高达13.8 亿元，归母净利13 亿元，衣柜和木门业务协同快速发展，拓展工程、整装、电商渠道。

归母净利分别增长30%、29%、28%，公司持续大力投入信息化建设， □ .李.宏.鹏./.濮.冬.燕./.郑.恺 .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司 。

2017 年实现营收97.1 亿元，费用管控整体优化，套餐竞争时代龙头企业具备规模和效率优势，同时全力打造欧派特有的“传统行业+互联网”模式，其中大宗营收占比由16 年的8.15%升至17 年的10.08%，同时在定制渗透率持续提升的背景下，维持“强烈推荐-A”评级 作为国内定制家居龙头。

积极推行19800 全屋套餐提升客单值，带动净利率略升0.16pct 至13.38%，进一步做大规模提升市占率应对地产偏弱的影响，全国性产能布局为长期发展提供保障，同比增长36.11%。

近年来。