下半年：财政更积极 货币政策需松紧适度

7月23日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展，同时还推出了推动有效投资的措施。

会议要求保持宏观政策稳定，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控，应对好外部环境不确定性，保持经济运行在合理区间。

国务院常务会议明确指出，财政金融政策要协同发力，更有效服务实体经济，更有力服务宏观大局。一是积极财政政策要更加积极。聚焦减税降费，在确保全年减轻市场主体税费负担1.1万亿元以上的基础上，将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业，初步测算全年可减税650亿元。对已确定的先进制造业、现代服务业等增值税留抵退税返还的1130亿元在9月底前要基本完成。加强相关方面衔接，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效。

二是稳健的货币政策要松紧适度。保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕，疏通货币信贷政策传导机制，落实好已出台的各项措施。通过实施台账管理等，建立责任制，把支小再贷款、小微企业和个体工商户贷款利息免征增值税等政策抓紧落实到位。引导金融机构将降准资金用于支持小微企业、市场化债转股等。鼓励商业银行发行小微企业金融债券，豁免发行人连续盈利要求。

三是加快国家融资担保基金出资到位，努力实现每年新增支持15万家(次)小微企业和1400亿元贷款目标。对拓展小微企业融资担保规模、降低费用取得明显成效的地方给予奖补。

四是坚决出清“僵尸企业”，减少无效资金占用。继续严厉打击非法金融机构及活动，守住不发生系统性风险底线。

人民银行开展5020亿元一年期MLF操作

7月23日，人民银行开展5020亿元一年期MLF操作（中期借贷便利），为有记录以来单日最大，利率3.30%与上次持平。消息过后，人民币回吐此前涨幅，开始回落。

招商银行分析师刘东亮表示，这可能是之前央行鼓励信贷投放的政策开始实施了，“紧信用肯定是不能长期持续，否则违约压力太大，要想办法去疏通融资的渠道，无论是表内或者表外，央行配套MLF政策既包括了表内也包括了表外。”

今年6月，央行两度开展MLF操作，累计投放4035亿元。在今天的操作之前，7月13日央行已经续作1885亿元MLF。

中信证券固收分析师明明认为，从6月以来的MLF操作看，包括中间还有一次降准，货币宽松特征或者说趋势非常明显，“结合上周MLF挂钩银行投资中低等级债券，现在央行还是希望通过货币宽松来稳经济和稳信用。”

何谓“积极的财政政策”和“稳健的货币政策要松紧适度”？

7月23日，国务院常务会议提出支持扩内需，要求保持宏观政策稳定，积极财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度，保障合理融资需求。

一时间，诸多楼市自媒体自嗨：货币大放水，房价要暴涨。

一些自媒体可能是老眼昏花，把“积极的财政政策”看成了“积极的货币政策”，把“稳健的货币政策要松紧适度”看成了“稳健的财政政策松紧适度”。虽然只是调换了几个字的位置，但是意思却截然相反。

这里面，最重要的信息是“稳健的货币政策要松紧适度”，那么，对谁紧，对谁松？

答案不言而喻！